La pertinence empirique des modèles avec indétermination de l’équilibre et fluctuations “à taches solaires” a souvent été remise en cause, notamment parce que de tels modèles exigeraient des rendements d’échelle fortement croissants ou des calibrations relativement controversées des fondamentaux de l’économie. Dans cet article, nous étudions l’apparition de tels phénomènes dans un modèle standard de croissance optimale avec offre de travail endogène lorsqu’une contrainte d’encaisses préalables partielle porte sur les dépenses de consommation des ménages. Nous montrons, sous des préférences usuelles et des rendements d’échelle constants, que de tels phénomènes émergent en présence d’une contrainte de liquidité arbitrairement faible. Nous étudions également les propriétés cycliques de cette économie en présence de chocs portant simultanément sur la technologie et les croyances, et analysons nos résultats au regard de modèles comparables proposés dans la littérature.
Classification JEL : D90, E32, E41.

Publisher keywords: business cycles, cash-in-advance, indeterminacy